中金:上半年互联网长视频竞争略有承压 建议关注新一轮内容投入周期弹性
智通财经APP获悉,中金宣布研报称,凭证云合数据,1H25全网国产新剧供应略增,而库存剧供应大幅下降,整体内容泛起结构短篇化、大剧独播深化以及平台加速推进会员梯度化运营的战略;1H25全网电视综艺Top20 累计有用播放量同比下降31%,网综累计有用播放同比下降19%。长视频行业在目今内外部竞争情形下,体现略有承压,建议关注新一轮内容投入周期的弹性。标的方面,推荐芒果超媒(300413.SZ)和爱奇艺(IQ.US)。
中金主要看法如下:
剧集播放侧:各平台竞争相对胶着,独播战略深化、会员梯度化运营推进
凭证云合,分平台:1H25分平台剧集正片有用播放市占率来看,爱奇艺和腾讯视频相对领先,且两者较为胶着,两者2Q25市占率划分为26.9%和25.7%,而优酷视频市占率逐渐靠近第一梯队,芒果TV市占率位列第四。分内容:1H25剧集播放量前三依次为《大奉击柝人》《藏海传》《国色青春》,均为古装剧,且均为平台独播。中金以为,各平台在当下竞争情形下,更倾向于以独播大剧内容拉新促活,提升竞争优势。
别的,从排播战略上,“锁集、SVIP、点映/加更/收官礼等权益礼包”类会员权益与付费效劳进一步增添,1H25上新国产新剧中,55%左右的剧集均启用“SVIP提前看、点映加更收官礼包、锁集”模式排播,同比增添11~23ppt。
中金以为,目今阶段长视频行业仍面临外部娱乐内容的竞争攻击,而行业内部在近年来降本增效战略推进下,内容投入越发审慎,也越发注重用户侧的商业化,后续关注新一轮投入周期下头部内容的体现。
综艺播放侧:芒果TV市占率坚持第一,后续关注广告主预算恢复弹性
分平台:1H25芒果TV综艺优势较为稳固,市占率领先,其2Q25市占率为31.3%,腾讯视频和爱奇艺紧随厥后,优酷视频位列第四。分内容:1H25播放量前三网络综艺划分为《哈哈哈哈哈第5季》《乘风2025》《大侦探·拾光季》;1H25播放量前三电视综艺划分为《奔驰吧第9季》《你好星期六2025》《无限逾越班2025》。
凭证云合,1H25头部综艺仍以综N代为主,台综、网综Top20中的综N代有用播放占比均超96%。中金以为,目今广告招商情形仍相对承压,建议关注广告主预算恢复弹性。
供应侧:1H25行业整体剧集上新同比镌汰,其中国产新剧同比微增
1H25行业上新剧集271部,同比镌汰33部,其中国产新剧137部,同比增添7部,而分平台来看,爱奇艺、腾讯视频和优酷的上新国产剧部数均同比下降,芒果TV上新国产剧部数同比微增。
危害因素
行业竞争加剧,内容本钱上升,羁系收紧。
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