王兴想赢下每个战场

文｜任彩茹

编辑｜乔芊

美团度过了一年多来最喧闹的一个季度。

沸沸扬扬的外卖之争、闪购之战，在一季度只是“浅浅”开了个局，但已经足以引发太多的好奇和担心。

单从业绩来看，美团的一季度是切合甚至凌驾预期的——收入同比增添18.1%至866亿元，经调解净利润同比增添至10亿元。其中，焦点外地商业的收入同比增添17.8%至643亿元，新营业也实现收入的双位数增添和亏损的稳步收窄。

只是，与二季度面临的重大不确定性和板上钉钉的利润下降相比，这些效果险些被投资人们抛诸脑后。

谈到二季度的指引时，治理层体现尚不确定现在的非理性竞争将一连多久，因此无法为二季度和2025整年提供准确指引。财报后电话会上，第一个问题关于外卖领域的竞争演进，王兴终于亮相说“我们会不吝一切价钱赢告捷利”，但也如他所说，“这里100亿，那里100亿，似乎每个互联网玩家都想在游戏里投入自己的100亿。”——一场以牺牲利润为价钱的竞争已经睁开。

旧战场之外，新故事也不可停下。进入二季度后，美团的国际化希望一再，Keeta仍在中东继续扩展、提高渗透率；2024年底启动出海的小象超市，近期在沙特的利雅得部分区域以“Keemart”的品牌正式上线；拉美市场的第一步投入落定在巴西。上周，美团还在香港庆祝了Keeta的两周年。

对美团而言，国际化和AI是新时代里不得不自动出击的“远方”，而作为古板优势营业的即时配送，则是必需保住份额的“眼前”。要向前望，也要时刻盯紧后方。

这一切似乎都是本钱。电话会上，王兴体现，将在秉持公正有序竞争原则的条件下，继续加大投入，“预计二季度焦点外地商业的收入增幅将比一季度有所放缓，该分部的营业利润将同比大幅下降。”

作为已往的“常胜将军”，王兴说“希望所有利益相关者能透过短期波动，聚焦尊龙游戏人生就是博恒久竞争优势和可一连增添潜力。”但短期里一定爆发的利润下跌无法宽慰投资人。财报宣布后，美团开盘股价下跌，最低至122.3港元/股，当日报收于132.1港元/股。 阻止发稿，美团报131.4港元/股。

即时配送敌手四伏，要“win the fight”

美团焦点外地商业里，已往一段时期受到竞争压力的是到店酒旅营业，随着它与抖音的竞争名堂趋稳，新的战场转移到了外卖。

这场酝酿于2024年下半年、起步于2025年2月的外卖大战，由京东提倡，美团被动成为守擂者，饿了么随之加入战局。

几家平台的订单量一直在“实时转动”。最新的战况是，京东在5月14日宣布日订单量突破2000万单；5月26日，淘宝闪购联合饿了么宣布，日订单量已超4000万，其中茶饮订单占比25%，非餐品类订单增添“远超预期”。

从整个大盘来看，几家平台的订单量都在增添，意味着津贴战刺激了更多增量需求，激活了清静的外卖市场。体现到美团身上，是“更多中频用户提高下单频率，成为高频用户。”

美团外卖的订单量情形详细怎样
？

由于一季度的竞争变量并不显着，期内其订单量同比增添9%～10%，主要得益于“拼好饭”和“神抢手”的增添，其中“神抢手”的订单量在一季度同比增添约50%，订单占比也一连增添。进入二季度，只管竞争加剧，但综合多家投行数据，美团外卖订单量的订单量增幅还将在10%左右。

订单量还会继续维持不错增势的主要缘故原由在于津贴。一位靠近美团外卖人士告诉36氪，“最初内部以为，京东入局只是一场短暂的营销，商业模式完全难以一连。”厥后，京东在以库迪为代表的茶饮咖啡类目“猖獗”津贴，美团在坚持张望一段时间后，来到3月尾、4月初，也最先有针对性地加大该类目津贴，以此防守。本次电话会上也提到，4月和5月，美团的饮料品类履历了“很是强劲的增添”。

我们注重到，近两个月美团的津贴力度进一步加大。其中，对金额凌驾45元的“神抢手”订单，每单都会津贴80%的手艺效劳费。5月21日，“神抢手”日订单量突破1000万单。

“只要这种竞争继续下去，尊龙游戏人生就是博使命就是赢。”王兴体现。只是，云云近身肉搏的竞争中，利润一定要被牺牲——据摩根士丹利预计，美团外卖二季度的营业利润将同比下降24%。高盛则预计后续三个季度美团外卖的单均利润会同比大幅下降0.6～1.1元，2025年该营业的利润将下滑33%。

只管云云，王兴对外卖大战体现出足够的刻意和信心，“已往十年里，我们履历了几轮很是强烈的竞争，我以为这次有能力再次获胜。”他同时也对当下的津贴战提出疑义，“我必需指出，现在行业保存某种低价低质的非理性津贴竞争，从久远来看，这种时势无法一连。”

就客观能力而言，1450万家以上的最全商户供应、自配送占比60%以上所代表的运力网络等，都是美团外卖10年来形成的壁垒，现在也难以被突破。

行业的一个共识是，外卖大战不是单独保存，背后关乎着交织销售带来的电商市场份额。其中，美团闪购所代表的即时零售营业，正在成为美团做电商的一张最大“明牌”。

今年一季度，美团闪购取得了堪称优异的效果——订单量增幅约为外卖的3倍，其中非食类目订单量增添超60%，总生意用户数凌驾5亿。正式对外推出“美团闪购”品牌后，其日活用户峰值被推升至近650万，95后用户占比过半。供应层面，美团闪购有3万家门店入驻，其中超1万家为便当店，其余门店则笼罩3C、家电、美妆个护、母婴、宠物、生涯必需品和衣饰等。

闪购的增添之以是备受小心，是由于它代表着消耗习惯的一种更迭。早在2024年10月的即时零售大会上，美团焦点外地商业CEO王莆中就谈到闪购不再是“应急零售”，而是消耗心理的转变，“它代表着生涯的高确定性，即无需妄想、无需囤货、万物随时送达。”

今年4月，王莆中再次在社交平台体现，要用“30分钟抵家”的闪购模式，取代古板电商的快递仓配系统。接下来，包括冰箱、洗衣机等各人电以及衣饰等品类在内，对高客单价领域的渗透，成为美团闪购的主要增添偏向，这些也是已往京东、天猫的优势品类。

乘胜追击需要投入。据多家投行预估，二季度闪购的订单量预计将同比增添27%左右，但由于公司对618的投入，该营业会录得季度亏损——5月27日，美团正式宣布加入618大促。36氪以白酒为例视察其优惠力度，发明52度、500ml的第八代五粮液售价850～860元/瓶，相较天猫官方旗舰店、京东自营旗舰店低出100～150元，也比山姆的售价更低。

包括外卖、闪购在内，美团焦点外地商业在接下来一个季度要面临的，是收入增添放缓、利润大幅下降。但电话会上，王兴多次表达要“win the game”、“win the fight”的刻意。已往赢过多场仗的美团，这次也要“不吝价钱”。

出海与AI，成绩与价钱同在

从香港到沙特，Keeta的连番获捷，某种水平上验证了美团国际化的想象空间，但背后也陪同着一连的投入与亏损。

第一季度，美团新营业的收入同比增添19.2%至222亿元，主要得益于食杂零售营业（快驴、优选、小象）增添，以及外洋营业的生长。新营业亏损由22亿元环比扩大至23亿元，缘故原由在于加大了外洋投入。

将境外市场切分来看，Keeta第一个进入的香港市场，已经足够⊙∪”。进入香港不到一年，Keeta便完成市占率第一的效果。在它的激进扩张下，另一主流玩家Deliveroo在今年3月宣布退出香港市场，其在2024年年度报告中指出“由于竞争情形充满挑战，香港在主要市场中处于落伍职位。”

在香港，Keeta能对其他平台形成压制性进攻，倚赖的是“先增添后盈利”战略，背后投入禁止忽视——以更高薪资吸引外卖员、商家与Keeta签署佣金率更低的条约、为用户提供更高的津贴和更低的价钱。

依附低定价和优异的配送能力，Keeta订单量很快转动起来，一家外地餐厅对媒体体现，“Keeta进入约一年时，就占有了店里85%的外卖订单，Deliveroo则只有个位数。”

只是，用低价和骑手激励赢得市场、转而追求盈利后，也可能引发不可预见的问题。今年5月，香港多区的Keeta外卖员不满平台降低单价、推行优先派单及抢单机制。怎样在公众层面获取更多支持，或许是Keeta在商业效率外需要平衡的问题。

香港之后，Keeta奔赴中东，在沙特落地。现在，Keeta在沙特9个都会开展营业，险些笼罩沙特所有100万+生齿的都会。Keeta利雅得的一位员工向媒体体现，“公司内部评估Keeta已稳居市场第三名，目的是尽快成为市场第一。”

以系统、履历的优势为基础，美团占领新市场的战略是相似的——用价钱优势撬动规模，中东外地媒体形容“Keeta激进的降价战略正在挤压规模较小的企业，并挑战利润丰富的中东市场主流平台。”

外卖之外，前置仓营业以“Keemart”的品牌5月22日在利雅得上线。据36氪相识，Keemart现在仅在 Al Yasmin 区和 Granada 区运营，入口设置于Keeta App内，笼罩水果蔬菜、零食、饮料、乳制品、食物蕴藏室必需品、小我私家照顾护士产品和清洁用品等品类，今年将陆续完成利雅得全域的笼罩。

最新的行动，是美团5月宣布进军巴西，未来五年投资10亿美元。这是拉美最具吸引力的大市场，美团即将面临的竞争敌手，有外地的“寡头”iFood，尚有上个月宣布入局的中国企业滴滴。

“许多人总是说其他市场跟中国市场相比很小，这样说是不公正的。”王兴以为，沙特和巴西为美团提供了绝佳的增量时机。“美团注定会成为一家全球化的公司，我们并不着急，会很是仔细地评估每一个时机。”

一连的外洋投资反应到财务层面，摩根士丹利预估，Keeta今年的亏损额将增添至60～70亿元。

国际化之外，AI是另一个着眼“未来”的落点。

电话会上，王兴重申了美团的三重战略——Building LLM、AI at work、AI in products，并官宣将在 6 月推出 AI 驱动的营业决议助手 Kangaroo Advice，可以资助商家完成菜系选择、门店选址、菜单开发及门店运营等，以提高商家的运营效率。

美团的AI蹊径正一步步被外界看到。在Kangaroo Advice之前，36氪近期还曾独家报道，美团对外推出AI编程产品“NoCode”，这也是“AI at work”的代表。本次电话会最后，王兴也提到，现在美团约有52%的新代码是由AI天生的，一些研发团队中凌驾90%的成员都在麋集使用AI编程工具，“尊龙游戏人生就是博目的是逐步实现所有工程师的100%接纳。”

回望美团建设来走过的路，先是在百团大战、外卖大战中强烈出击，在赢得竞争后，市场最先在稳固营业之外担心其新故事，但美团优选又迟迟未能撑起想象。现在的美团，再次身处“古典”的酣战之中、同时也有看得见的“远方”——向前看，是AI和国际化的新想象，向内看，则是即时配送领域的市场争取。这样的时势，是美团已往多个时期的状态之和，也更磨练其耐心与执行力。

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