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快手寻找下一个江湖特色

撰文| 文烨豪

编辑| 吴先之

北京时间5月27日
，快手宣布了2025年第一季度财报。

财报显示
，2025年第一季度
，快手营收为326.1亿元
，同比增添10.9%；经调解净利润达45.8亿元
，同比小幅下滑2.6%
，但利润率提升至14.0%。盈利能力的稳固延续
，意味着其近两年锚定的商业化路径进入相对成熟期。

然而
，数据表层之下
，随着用户规模已陋习模
，增添已经触及一个周期内的高点。“老铁”关系链的拉动力削弱——重塑增添模子
，或将成为快手2025年的主要议程。

与此同时
，外洋营业最先释放结构信号？焓制煜峦庋蟛稫wai首次实现季度盈亏平衡
，批注其出海战略正由流量获取转向商业闭环
，部分市场已具备自力造血能力。

现阶段的快手
，正泛起出复合化的结构——一端维系着社区温度与情绪粘性
，另一端则在组织、手艺与商业系统上一连推进。而其第一季度的答卷
，则是这场演进历程中的一个截面
，既显露出了阶段性效果
，也为下一个周期的偏向埋下伏笔。

在高波动、低增添的外部情形下
，快手能否在稳态中再造势能
，将成为其恒久价值的判断基准。

“老铁江湖”虽未老
，但还可以更年轻

对内容社区而言
，情绪沉淀即资产
，信任密度即壁垒？焓值牧⑸碇
，正是建设在这条铁律之上——由社交关系链和社区文化织就的内容粘性
，也就是外界所说的“老铁江湖”。

若是抖音是标准化的网红连锁餐饮
，那么快手更像是巷子深处那家人声鼎沸的小馆子——外表粗粝
，却转头客络绎一直。同大都内容社区相比
，快手有着中国互联网少见的温度感：一句“老铁双击666”成为盛行标识
，点赞、谈论里充满着熟人世的俚语与默契。

这种由底层关系结构天生的社交黏性
，一定水平上作育了快手的“老铁经济”——在直播间刷礼物或许不是纯粹的“打赏”
，是“给哥几个意思一下”；在达人小店下单
，也不是纯粹消耗
，而是照顾“熟人”的生意。

也因此
，快手被越来越多品牌主列为投放组合中的“必选项”
，并非由于CPM更低
，而是由于转化密度更高。

换句话说
，快手的用户自己
，就是其商业化系统的最大杠杆。而平台的变现能力
，很洪流平上取决于这张关系网络的黏性与承载力。

财报显示
，2025年第一季度
，快手App平均日活跃用户达4.08亿
，同比增添3.6%
，创下新高；用户日均使用时长为133.8分钟
，用户黏性仍具支持力。

值得一提的是
，在用户规模仅小幅增添的配景下
，快手单用户线上营销收入增速高于用户增速
，同比增添4.2%
，抵达44.1元
，反应出快手在存量中提效的能力。

但瓶颈也在同步展现——快手赖以支持增添的“管涌式”用户扩张模子
，正迫近界线。

2025年第一季度
，快手月活跃用户为7.12亿
，同比增添仅2.1%
，继续延续已往一年的放缓趋势；环比更泛起2400万的净流失。

只管这在一定水平上受阶段性营销投放缩短影响
，但更实质的变量禁止回避——下沉市场的生齿盈利已靠近枯竭
，用户结构趋于饱和
，“老铁”社群的边际增量正日益衰减。

对此
，快手的应对战略
，是向社区生态的纵深处挖掘价值。

短剧是焦点战场之一？焓衷浴翱焓中【绯　甭氏热刖
，成为第一批吃螃蟹的人
，只惋惜螃蟹没吃几口就被抖音酿成了工业产品。只管后续星芒短剧、AI短剧、付费会员等项目一直推进
，但相比端出红果的抖音
，整体程序略显粗笨
，亦不敷尖锐。

相比之下
，直播营业则更像是重拾旧山河。

作为平台第二大营收支柱
，直播曾因行业收紧
，陷入长达数季的下滑周期
，2024年整年营收亦同比下滑5.1%。而2025年第一季度
，快手直播板块实现反转
，收入回升至98亿元
，同比增添14.4%
，逐渐走出下行通道。

值得一提的是
，最近一年间
，快手对直播生态的修复
，已逐渐从整理“恶性PK”等“表层病灶”
，转向品类、供应的构建。

据悉
，快手第一季度正重点帮助大舞台、多人互动与格斗游戏等高加入度品类
，并与游戏厂商深度绑定
，推动直播内容从早期粗放、高刺激的情绪驱动
，转向兴趣沉淀
，试图打造更稳固的一样平常寓目场景。

社区是起点
，信任是路径
，商业只是水到渠成的效果。而“老铁江湖”作为低波动、高黏性、高转化的生态模子
，虽不可提供爆发性增添
，但它胜在稳固。

因此
，快手不需要
，也不可能成为另一个抖音。其真正该思索的
，是怎样将“老铁经济”打磨成一套可迁徙、可复制的打法
，并嵌入短剧、直播、电商与AI等营业系统中
，实现内部生态与外部商业的耦合。

快手的“呼”与“吸”

“老铁经济”是快手最扎实的底盘
，但仅靠关系沉淀终究走不远。真正的问题在于
，怎样使这套系统
，在行业迭代中一连自我更新
，坚持竞争力。

快手显然已意识到这一点
，其2025年的第一个行动
，即是对广告架构的拆墙重构。

据媒体报道
，1月中旬
，快手对商业化与电商板块动刀——将从打扮、美妆、食物、游戏等原天职散的8个广告营业线
，压缩、划分为大衣饰、大快消、康健食饮、内容消耗、金教资讯五大运营中心。

而这
，险些笼罩了所有高频广告需求带来的刚性预算。这是一次迟到但须要的刷新——快手终于不再按自己的内容逻辑划线
，而是试图按客户预算结构
，来搭建广告链路
，释放“单位流量”的张力。

财报显示
，2025年第一季度
，快手线上营销效劳营收180亿元
，同比增添8%
，同比增速虽已放缓至个位数
，但现实上是回到基线。

去年同期
，受“派对大战”、短剧爆发等集中投放驱动
，广告收入短期冲高
，属于典范的非结构性高点。剔除这类偶发变量
，快手广告营业近两年增幅坚持在相对稳固区间。但这并不料味着压力减轻——品牌主预算扩容有限
，想要增添
，还需提高转化效率。

已往几年
，快手的商业化路径险些周全临标字节
，磁力引擎、聚星、金牛
，对应巨量引擎、千川等系统。但靠对标搭建出的广告产品系统
，终究无法带来结构性优势
，只能暂时阻止落伍。而现在
，追平期已告一段落
，接下来进入真正的硬仗阶段——拼渗透力、拼投放ROI、拼资源匹配效率。

在此历程中
，AI正饰演了举足轻重的角色。自推出以来
，可灵AI在手艺、商业化上双线疾行
，其在公司内部的生态位亦迅速上移。

2025年4月
，可灵2.0视频大模子宣布
，险些同步
，快手建设可灵AI事业部
，作为一级部分
，由高级副总裁盖坤掌舵
，直接向CEO程一笑汇报。

这一组织变换背后的信号很是明确——可灵AI早已不再只是一项立异营业
，而是逐渐周全介入内容供应、广告投放与分发逻辑。财报显示
，可灵AI已在广告创意天生、投放优化、短剧制作等场景落地
，单季实现收入1.5亿元。

但这不是“讲AI故事”的节点
，而是手艺需要兑现效率、价值的时刻。对快手而言
，下一步要害
，不是再证实可灵AI“能做什么”
，而是验证“能不可做得更好”。

与此同时
，快手也在试图扩展广告的外延空间。2025年提出的“新线大市场、AI新机缘”
，实质是在一线市场已被美团、抖音高密度笼罩之后
，转向三、四线都会——那些尚未被彻底“收编”
，广告预算仍疏散在线下的人群与商户。

但问题在于
，这部分市场虽未被完全开垦
，却也早已不再空缺
，其能不可在前有狼后有虎的时势中切出一块“蛋糕”
，还需时间验证。

这意味着
，快手的广告系统正从“广撒网”走向“精耕细作”——无论是组织结构重塑、AI系统下沉
，照旧探索新场域
，目的或许并非争取更多预算
，而是把原有池子掘得更深、榨得更干。

海内用户增添趋缓
，快手的另一条路
，自然是出海求解。

财报显示
，2025年第一季度
，快手外洋营收达13.2亿元
，同比增添32.7%。更要害的是
，外洋营业首次在整体维度实现季度谋划盈利——外洋营业
，正逐渐转化为可自力权衡的利润单位。

明确快手的出海路径
，不可套用字节跳动式的“全球征服”叙事。后者依赖产品力与资源加速
，力争实现“全球即本土”的规模对称。

相比之下
，快手走的是另一条路——在高压市场自动抽身
，将资源投向流量本钱仍可控、外地内容供应薄弱的南美与东南亚市场。

巴西是最典范的样本。Kwai依赖外地化运营和津贴战略
，先建起用户习惯
，再向直播、电商等变现模子下沉。2025年第一季度
，巴西DAU与使用时长一连增添
，“非中心市场”战略正逐渐兑现预期。

但盈利只是起点
，能否走向规；
，是出海战略的“第二问”。

Kwai的盈利
，验证了模式建设
，却仍未形成护城河？焓衷诤Ｄ谝览登可缃还叵盗辞硕湎
，但这一逻辑能否在用户文化异质的市场中迁徙、复刻
，仍是悬而未决。

AI或许是突破口。但这一次
，它不但是提效工具
，更肩负桥接角色。在语境割裂、供需错位的外洋情形里
，除了组织下放、加码外地化
，AI是唯一可批量修复内容生态割裂的解法。

归根结底
，目今快手的出海
，依然处于防守态势。但关于恒久捆绑“老铁”
，从未被外界付与“全球化潜质”的快手而言
，其眼下的希望已摇动了外界对其“出海必败”的论断。只是
，若要彻底改写预期
，快手仍需拿出更多确定性。

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公众号｜光子星球

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游戏亮点

1、富厚多彩的修仙玩法

除了作育学生和建设仙门外
，游戏还包括了炼丹、炼器、仙田等多种修仙玩法
，让玩家体验到修仙的方方面面。

2、自由建设的仙门地产

玩家可以自由摆放修仙宗门的修建
，打造属于自己的修仙家园
，创立仙门人的理想天下。

3、细腻细腻的游戏画面

游戏的画面细腻细腻
，每一个场景都充满了古典美感
，让玩家似乎身临其境
，感受到修仙之美。

4、社交互动的兴趣

游戏内置富厚的社交系统
，玩家可以与其他玩家组成同盟
，配合对抗强敌
，体验多人相助的兴趣
，增添了游戏的可玩性和意见意义性。

游戏评测

1、游戏玩法富厚
，内容深度十足
，给玩家带来了极佳的游戏体验。

2、画面细腻
，场景设计唯美
，让玩家陶醉其中
，感受到了修仙天下的奇幻美感。

3、挂机系统的设置知心适用
，解放了玩家的双手
，让玩家更轻松地享受游戏兴趣。

4、学生个性化塑造突出
，每个学生都有自己奇异的故事和特点
，增添了游戏的意见意义性和可玩性。

更新日志

v1.216.202023版本

1.1调解问鼎苍穹席位赛的防守阵容设置规则
，现在任何时间都可以调解防守阵容

1.2优化天道树意会道果时道果数目缺乏的获取提醒
，现在会自动翻开道果宝箱
，利便祖师快捷获取

1.3优化新增仙法问道投资运动的购置提醒
，现在休赛期购置投资时
，若是无法拿满奖励则会有二次确认提醒

1.4修复一连炼制同种丹药时
，炼制质料的数目显示异常的过失