外卖津贴大战重启 “免费奶茶”勺嫦妊小摩追问“值得吗”

《科创板日报》7月12日讯今日，美团、淘宝闪购等平台再次划分发放外卖大额券，且集中在咖啡茶饮品牌，“免费奶茶”登上微博热搜榜单第一。

据汹涌新闻报道，一位美团众包骑手体现，靠近中午，他看到上海的沪上姨妈等着名奶茶门店已经最先爆单，据他向记者展示的单价显示，其单价已经靠近10元，显着高于平时，“今天要跑个通宵。”

不过，忙碌场景下仍保存一些问题。

平台力度已削弱

据界面新闻报道，美团在本周六的津贴力度比上周六有显着的降温。一位靠近美团的人士透露，美团内部对外卖大战的态度是被动防守。美团不会自动挑起战争，但若是竞争敌手举行鼎力大举度津贴，美团会一连跟进。美团内部以为，外卖竞争最终照旧用户体验的比拼，仅靠烧钱内卷并不可打赢战争。

淘宝闪购虽然昨天就最先预热，称周六将放出188元大券包，但实测下来是一天禀五个时间段的满减，如午餐时段为满38减18.8元、满60减20。这个折扣力度与六月份相当，相比于上周六的折扣额度同样降温不少。

消耗者被“套路”

本次外卖大战，各主要平台优惠券针对的价钱带主要是20元左右，这经常是茶饮和低价快餐所处的价钱带。

以美团为例，科日小K翻开APP，随即收到“0元外卖已到账”的弹窗，点开领取了两张咖啡茶饮到店自取兑换券、一张甜饮外卖配送券。

但在现实操作时发明，优惠券使用规模集中在指定品牌的两三款低价位饮料中，部分可选门店早早闭店，大都到店自取门店位置太远，可配送兑换券均设置起送价门槛，需要特殊花钱点单才华享受“0元”产品。

大都到店自取门店位置太远

可配送兑换券设置起送价门槛

部分可选门店已经闭店机构追问可一连性

虽然外卖大战冲高了美团、淘宝、京东三个平台的订单量，但多家机构并不看好其恒久价值。

摩根大通提问：这笔投资值得吗？并算了一笔账：若是即时零售市场能在2030年抵达4万亿人民币的规模（商品生意总额，GMV），行业利润将抵达810亿人民币。假设折现率为15%，永续增添率为3%，这个行业最终的终端价值将高达6750亿人民币，那么现在的投入（行业每年投入500-800亿人民币）是合理的。但若是市场规模只有预期的一半，即2万亿人民币，那么终端价值也将减半至3380亿人民币。在这种情形下，仅第一年行业总亏损就可能高达850亿人民币，那么目今的投资强度就显得“aggressive”（过于激进）。

摩根大通直言不讳地指出，这场投资扩张将直接攻击各公司的短期盈利，进而对股价造成压力。其报告援引了2021年社区团购大战的履历，指出股价往往会随着盈利预期的下调而做出负面反应。鉴于竞争带来的不确定性，摩根大通下调了对阿里巴巴和美团的目的价，以为在未来3到6个月内，阿里巴巴、美团和京东的股价将一连承压，并体现在未来六个月内，更看好数字娱乐板块。

海内机构如广发证券、华泰证券、中金公司等同样以为，外卖等新营业的投入预计将对电商平台短期的利润释放造成一定压力。如广发证券体现，焦点电商领域的竞争趋缓，但电商巨头在其他领域投入（例如海内外卖、闪购、外洋外卖等），预计今年利润情形皆有所承压。

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07月16日

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