B站Q1经调解净利润扭亏为盈
，广告、游戏拉高整体毛利率

5月20日
，哔哩哔哩（以下简称“B站”）宣布2025年第一季度财报
。一季度B站营收为70亿元
，同比增添24%
，净亏损为1070万元
，同比收窄99%
。不算股权激励等用度
，B站实现经调解净利润3.62亿元
，去年同期为亏损4.4亿元
。

财报宣布后
，B站美股（BILI.US）涨超4%
，报18.7美元/股
，总市值为78.5亿美元
。

海豚投研以为
，一季度B站业绩整体超预期
，主要在利润、用户数上有小惊喜
。利润是高生长阶段后
，除短期收入增添外
，市场最重视的指标
。Q1广告一样平常弱于购物季Q4
，市场原预期会有季节性波动带来的亏损
，但现实被超预期的游戏发动
，最终坚持了正利润
。

别的
，在社区数据方面
，一季度B站日均活跃用户达1.07亿
，月均活跃用户立异高
，为3.68亿
。B站提到
，活跃用户平均年岁为26岁
，用户日均使用时长也增至历史新高108分钟
。

“用户数是B站良久未有正面体现的指标
，但这次月活环比净增2800 万
，超预期较多
，应该会带来一些情绪的提振
。”海豚投研推测
，用户增添或许是年头与春晚的转播相助带来
。

今年1月
，B站宣布与中央电视台告竣相助
，作为独家弹幕视频相助平台直播蛇年春晚
，同时42年总台春晚上线B站
。数据显示
，除夕当晚
，B站春晚直播间寓目人数创历史新高
，超1亿人
。

不过
，这一相助也发动了B站一季度销售及营销开支同比增添26%
，为11.7亿元
。财报提到
，开支增添主要由于与中央电视台相助2025年春晚
，导致相关的一次性营销开支
，以及B站的独家授权游戏《三国：谋定天下》（以下简称《三谋》）的宣传开支同比增添所致
。

但从本钱管控方面来看B站本季度破费较为榨取
，虽然总营收增添24%
，但营业本钱仅增添10%
。其中
，研发开支同比下降13%
，一样平常及行政开支同比镌汰3%
。本季度B站谋划现金流达13.02亿元
，较去年同期的6.38亿元翻了一倍多
。

关于经调解净利润扭亏为盈的缘故原由
，B站CFO樊欣指出
，这得益于高利润率的广告和游戏营业的体现
，这两个营业营收划分同比增添20%和76%
，发动B站毛利润同比增添58%
，毛利率从去年同期的28.3%上升至36.3%
。

在B站本财季70亿元的总营收中
，增值效劳、广告、游戏、IP衍生品及其他这四大营业划分占到了收入的40%、29%、25%和6%
。

增添最险要的是游戏营业
，本季度收入为17.3亿元
，同比增添76%
。在《FGO》《碧蓝航线》等长青游戏坚持稳固收入基础上
，SLG游戏《三谋》孝顺了不少新增收入
。

B站董事长兼CEO陈睿在业绩会上体现
，未来公司对《三谋》最主要的一个要求就是长线运营
，“我和项目团队每次开会
，对得最多的也是用户的活跃和留存
，我对这一项目的要求是至少五年的稳健商业周期
，并且希望做一款能让用户玩到老的游戏”
。

除《三谋》以外
，陈睿体现
，游戏营业还会关注两个重点事情
，一个是其他长线运营的游戏
，其次是新游戏
，现在B站有4到5款游戏已经做好准备在等版号
。

增值效劳是B站第一大营业
，一季度收入达28.1亿元
，同比增添11%
。这部分主要包括直播营业和大会员等
。阻止一季度末
，B站有用大会员数目为2350万
。

广告营业是B站第二大营收营业
，2025年一季度这部分收入为20亿元
，同比增添20%
。其中效果广告同比增添凌驾30%
。游戏、网络效劳、电商、家居家电、汽车是B站广告收入孝顺前五的行业
。

B站提到
，凌驾1亿人在B站消耗家居家电内容
，发动相关广告收入增添近40%
。别的新兴行业收入也一直增添
，B站AI类广告体现突出
，收入同比增添近400%
。B站体现每月有凌驾1.4亿的用户在B站上寓目AI相关内容
，AI相关内容的投稿量同比增添130%
。

在创作者变现方面
，现在B站平台上的变现方法包括广告商单、直播打赏以及充电、课堂、工房等
。一季度
，约150万UP主在B站获得收入
，其中
，通过花火商单获得收入的UP主数目同比增添16%
，UP主通过充电获得的总收入同比增添200%
。

阻止2025年3月31日
，B站持有现金及现金等价物、按期存款和短期投资总额为174亿元
。

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