中金：上半年互联网长视频竞争略有承压建议关注新一轮内容投入周期弹性

智通财经APP获悉，中金宣布研报称，凭证云合数据，1H25全网国产新剧供应略增，而库存剧供应大幅下降，整体内容泛起结构短篇化、大剧独播深化以及平台加速推进会员梯度化运营的战略；1H25全网电视综艺Top20 累计有用播放量同比下降31%，网综累计有用播放同比下降19%。长视频行业在目今内外部竞争情形下，体现略有承压，建议关注新一轮内容投入周期的弹性。标的方面，推荐芒果超媒(300413.SZ)和爱奇艺(IQ.US)。

中金主要看法如下：

剧集播放侧：各平台竞争相对胶着，独播战略深化、会员梯度化运营推进

凭证云合，分平台：1H25分平台剧集正片有用播放市占率来看，爱奇艺和腾讯视频相对领先，且两者较为胶着，两者2Q25市占率划分为26.9%和25.7%，而优酷视频市占率逐渐靠近第一梯队，芒果TV市占率位列第四。分内容：1H25剧集播放量前三依次为《大奉击柝人》《藏海传》《国色青春》，均为古装剧，且均为平台独播。中金以为，各平台在当下竞争情形下，更倾向于以独播大剧内容拉新促活，提升竞争优势。

别的，从排播战略上，“锁集、SVIP、点映/加更/收官礼等权益礼包”类会员权益与付费效劳进一步增添，1H25上新国产新剧中，55%左右的剧集均启用“SVIP提前看、点映加更收官礼包、锁集”模式排播，同比增添11~23ppt。

中金以为，目今阶段长视频行业仍面临外部娱乐内容的竞争攻击，而行业内部在近年来降本增效战略推进下，内容投入越发审慎，也越发注重用户侧的商业化，后续关注新一轮投入周期下头部内容的体现。

综艺播放侧：芒果TV市占率坚持第一，后续关注广告主预算恢复弹性

分平台：1H25芒果TV综艺优势较为稳固，市占率领先，其2Q25市占率为31.3%，腾讯视频和爱奇艺紧随厥后，优酷视频位列第四。分内容：1H25播放量前三网络综艺划分为《哈哈哈哈哈第5季》《乘风2025》《大侦探·拾光季》；1H25播放量前三电视综艺划分为《奔驰吧第9季》《你好星期六2025》《无限逾越班2025》。

凭证云合，1H25头部综艺仍以综N代为主，台综、网综Top20中的综N代有用播放占比均超96%。中金以为，目今广告招商情形仍相对承压，建议关注广告主预算恢复弹性。

供应侧：1H25行业整体剧集上新同比镌汰，其中国产新剧同比微增

1H25行业上新剧集271部，同比镌汰33部，其中国产新剧137部，同比增添7部，而分平台来看，爱奇艺、腾讯视频和优酷的上新国产剧部数均同比下降，芒果TV上新国产剧部数同比微增。

危害因素

行业竞争加剧，内容本钱上升，羁系收紧。

《日本男男GAY片在线播放》，《w3u7903ejky2ywls》

偷窥女更衣室洗澡偷拍

“黄色直播间bj”

国产精品丰满对白在线观看

……

07月09日

“湿吻呻吟射爱要”非专业医生为蹭流量胡乱科普